记者 | 王付娇
10月11日晚间，据证监会发布的第十八届发审委2019年第142次会议审阅成果布告显现，北京墨迹风云科技股份有限公司（以下简称“墨迹气候”）的首发未经过。成为四家企业中仅有首发未经过的公司。
墨迹气候成立于2009年5月，2011年下载用户400万，2012年注册用户超越1个亿，2013创始实景气候众包形式，完成了UGC辅佐PGC气候校对。2014年开端转型做智能硬件，首发检测智能硬件空气果、用户累计量4个亿，2015年累积4.7个亿、日活3500万。2016年正式提交请求IPO。
从2016年排队创业板至今，墨迹气候现已苦等近三年，却屡遭受阻。
2018年1月23日报送的招股阐明书显现，墨迹气候本次拟征集资金3.38亿元，用于墨迹气候APP体系升级、出资科研项目中心及弥补流动资金。从资金运用用处看，这样规划的募资，创始人并未想清楚墨迹气候未来将叙述一个怎样的故事。
墨迹气候从前有过将募资金额用于购买理财产品的阅历。2016年，公司理财产品收益在400万元人民币以上，招股书中清晰标明，公司购买理财产品的资金来历为股权融资取得的金钱。很多现金购买理财产品阐明办理层不知怎么花掉钱，或许是对未来没有考虑清楚，对用户增加的步骤过于慎重。
开展瓶颈是东西类App面对的中心问题。刚刚在港股上市的公司鲁大师与之相似，虽然在10月10日港股上市首日暴升，但鲁大师鲁大师此次发行价为2.7港元/股，这一发行价乃至低于鲁大师上一轮的融资价格，折价到达83%。界面剖析认为，同为东西类产品的鲁大师也存在疑似相关买卖、产品线存在硬伤等问题。
回到墨迹气候上，证监会指出，其首要问题包含互联网信息服务的运营资质、用户隐私、过度依靠广告、与直接或直接股权联络的客户（阿里、苏宁、腾讯等）存在疑似相关买卖等。
一、过度依靠广告 运营资质存疑
随同移动年代的人口盈利，墨迹气候阅历了爆发式增加，敏捷成为气候类App的独角兽。当时具有安稳且较大的商场份额。
据易观数据核算，截止2018年，墨迹气候在全网运用排名31，一级实用东西类排名第二，二级气候类运用排名榜首。据Trustdata发布的2019年上半年移动互联网全职业MAU排行榜显现，墨迹气候在实用东西类目榜首名。
据墨迹官网核算，该软件现已积累了超越5.6亿的用户，气候日查询次数超越5亿，日均运用时长现已到达了2分36秒。
东西类App的通用逻辑都是增加用户运用时长，然后做广告变现、或许给其他App导流。
招股阐明书中显现，其公司的财物总额为31,356.56 万元，负债总额为4,422.34万元，一切者权益为26,934.22万元(2017年12月31日），收入来历大部分为广告。
危险提示指出，2014 年、2015 年、2016 年和 2017 年 1-9 月，发行人互联网广告信息服务收入占比别离为 94.84%、98.12%、98.99%和 98.86%。
在这种广告占比下，公司并没有当令调整营收结构。从2014年开端，墨迹气候进入智能硬件商场，研制并出售针对室表里温湿度、空气质量、气压等监测功用的智能家居设备“空气果”，企图以软硬件结合的方法，把事务由微观气候扩展到微观的个人家居环境。可是，硬件化测验并未改进墨迹气候的营收结构。
以上出售数字根本宣告公司硬件测验的失利。相反，空气果却将公司拖入专利诉讼战。诉讼方则是公司的上一任供货商。至公司2018年年头发表招股阐明书时停止，公司存在没有了断的诉讼案子4起，均为与智能硬件空气果相关。
与之对比的是，墨迹气候的商场推行费用同比显着增加。互联网流量盈利完毕，各大互联网公司的获客本钱都在增加，墨迹气候不能逃过。
2014 年至 2017 年 1-9 月，墨迹气候的推行费用别离为 678.37万元、3079.46万元、6716.03万元和 5556.42 万元，同比增加幅度以倍数核算。“公司存在假如未来推行单价大幅上升，导致推行本钱上升从而导致公司净利润下滑的危险。”
墨迹气候高毛利率高。其均匀80%以上的毛利率与相同的“免费+广告”形式公司比较，仍显得十分杰出：
从数字上看，巨大的用户基数和高日活是广告公司的不贰挑选。墨迹气候的广告费用仍然保持在一个职业较为廉价的水平。
品牌广告价格：
作用广告价格：
这也是墨迹气候广告事务能持续增加的原因——性价比高。
但与之相对的是，用户体会也在逐步变差。用户翻开气候类App，现已有多个广告和信息流进口，广告的类别也扩展到衣食住行各个层面。新增加的还有视频类资讯服务。这些服务虽然提高了app的变现才能，但也埋下危险。
证监会文件要求，发行人存在在取得《互联网药品信息服务资格证书》之前，发布药品广告的景象；发行人现有的APP存在视频节目与游戏节目，以及发布医院广告；发行人运营视频节目是否需求处理《信息网络传达视听节目许可证》或实行存案程序；广告事务是否契合《广告法》及《互联网广告办理暂行办法》等法律法规及及职业监管方针的规则，是否受到过行政处罚等。
这些资质的疑问都与墨迹气候纷繁复杂的广告事务相关。
依据招股书，墨迹气候现已已取得的各类运营资质的具体状况如下：
对此类运营资质的问询，到发稿时，墨迹气候没有回复界面新闻记者。
二、短少技能壁垒 难建护城河
与其他东西类App不同的是，“气候”这门生意在我国尚处于一个起步阶段。
美国有一家超越20年的气候公司名为The Weather Company（简称TWC），一切iPhone、安卓手机（除我国区）内置的气候数据都来自TWC。TWC的奇特之处不只在于它的前身仅仅一家做且仅做 24 小时气候预告的电视台，还在于2016年IBM斥资20亿美元收买了它的数据服务事务。
TWC在全球具有超越4000万个气候站，10万个气候传感器，在美国各地建有13个气候资料中心，乃至具有自己的气候卫星和雷达网络。To C端，它可认为个人供给定制化的气候服务，比方上班路线上不同区域的雨量散布，3D动态大街路况信息等；To B端，其在航空、动力、稳妥和零售、物流范畴有超越5000家客户，包含Bloomberg、美国航空、加拿大航空等。
以航空气候服务为例，TWC能为航空公司供给飞翔全时段的实时紊流、雷暴检测和预警体系，并在此根底上进行航线规划和燃料增加。IBM称整套服务能为航空公司削减50%因气流形成的丢失。
气候范畴十分闻名的“德尔菲气候规律”标明，气候投入与产出比约为 1:98， 即在气候范畴每出资1元钱能够得到98元的经济报答——气候直接影响着人们的出行、日常日子和作业，乃至影响到人们的生理和心思，从而引导或支配着人们的消费行为，这构成了气候职业的商业化根底。
气候数据服务在美国、日本、欧洲都是十分老练的工业。在美国活泼着350家左右的商业气候服务公司，整个商场超越60亿美元，而且保持着每年近25%的增加率。在日本，气候服务公司WeathernewsIn.（WNI），每天为超越6000艘货轮、7000次航班供给气候服务。
然而在我国商场，这一块全体上仍是空白。气候数据现在是由国家气候局及其部属单位发布，供群众及相关安排运用。我国尚没有民营安排进行体系的气候数据的收集与猜测，因而一切气候数据均来历于国家气候局及其部属单位。
现在墨迹气候 APP 的气候数据首要来历于北京气候局，经过签署三年长时间协作协议方法获取数据，比方北京气候局部属的北京万云科技开发有限公司。
利好音讯是，2015年8月，我国气候局发布《全国气候现代化开展大纲(2015-2030 年)》 中提出，鼓舞和支撑各种一切制气候服务企业和非盈利性气候服务安排开展。并将在2020年彻底敞开我国气候信息，鼓舞民营本钱与气候局协作。
公司还向境外气候数据公司收购全球气候数据，首要用于气候大数据研讨以及境外城市气候信息展现。首要的境外数据收购目标为MGD-AQI(MeteoGroup)(荷兰)、WeatherNews(日本)、 Accuweather,INC.(美国)，收购金额较小。全体气候数据掩盖全球20多万个城市及区域。
墨迹气候还曾凭借具有传感器的智能终端进行收集，比方墨迹气候与魅族、华为、通用轿车等手机、智能硬件、轿车等的协作。
别的，墨迹气候在2013年创始了气候实时众包形式，主动进行气候信息校对。完成了UGC辅佐PGC。每天约有6万用户上传气候图，发图20万张。惋惜这种UGC形式并未作为墨迹气候的中心商业形式广泛推行。
墨迹气候3.x版别
墨迹气候商场副总裁张分明在极客公园的一次讲演中说到，未来将经过AI供给定制化的气候服务。结合智能手机的定位功用，能够准确的知道用户所在位置的即时气候状况，乃至能够到达公里级、分钟级。
以零售职业为例，由于饮料出售与各地气候直接相关，气温上升冷饮的销量会显着上升。日本气候公司WNI，现已为711便利店供给了此类的全体解决方案，711的配货店长不需求经过自己的个人判别，而是直接经过 WNI 的定制化气候信息，直接进行产品的订购。
但现在，AI技能在气候范畴的运用并不能作为墨迹气候的中心技能门槛。当时手机均自带内置气候体系（华为气候、iOS气候、MIUI气候），气候通、彩云气候之类的相似体量的APP，都分食了墨迹气候的商场份额。
三、背靠阿里腾讯 却堕入“相关买卖”的漩涡
细心研讨墨迹气候的股权结构，就会发现这是一家一起背靠阿里腾讯、且具有很多明星出资方的企业。
创始人金犁持有10,387,978股发行人股份，占发行人总股本的 34.63%，为实践操控人。其他持股5%以上的出资安排包含：险峰出资、阿里创投、立异工场等。
其间，阿里巴巴作为股比高达15%的股东，与墨迹气候有千丝万缕的联络。阿里巴巴是股东，又是供货商和大客户。
其间收入方面首要为与天猫、阿里妈妈等买卖方发作的广告收入，本钱及费用方面首要为与阿里云、 支付宝等买卖方发作的IT服务本钱、推行本钱等。
2016 年下半年，墨迹气候为扩展线下推行途径，搭载阿里 Yun OS 体系的手机中预装墨迹气候 APP，低于商场均价；2017 年 1-9 月浙江天猫在墨迹气候 APP 投进了“天猫年货节”、“天猫 618 抱负日子狂欢节”、“天猫夏天热练节”为主题的品牌广告，导致广告投进金额较上一年度略有上升；高德别离于2014年、2015年和2016年投进了作用广告；菜鸟于2014年向公司购买了少数空气果。
作为一家极度依靠广告的公司，墨迹气候的前5大终究客户包含腾讯、百度、阿里、蓝标等，其收入贡献率占比由2014-2016年的80%在2017年降至45%，陈述期内逐年削减了与相关方阿里巴巴集团之间的相关买卖。
而深圳腾讯在陈述期内一向作为公司首要客户，各年营收占比均在20%左右。深圳市腾讯为持有发行人4.95%股权的北京立异公司认缴份额为44%的合伙人，与发行人存在相关方联络嫌疑，证监会在反应定见中也提出要求企业阐明未将其对比相关方及相关方买卖进行发表的原因及合理性。
危险提示指出，公司虽然不存在单一客户依靠景象，但假如公司首要客户的运营状况恶化，或与公司的协作联络不再存续，将可能对公司的成绩发生晦气影响。
从2016年年末，墨迹气候拟定了To B的战略，经过协作与饿了么建立起新的配送模型，根据前史短时预告气候数据、前史外卖配送数据、最新短时预告气候数据等，拟定出“未来2小时的配送方案”。更多的协作还包含美团等本地日子服务企业。
虽然墨迹气候一向不断探究多样化收入结构，但成果好像一向并不抱负。商场对墨迹气候变现途径单一、东西类产品未来远景存有质疑心情。未来的上市之路，墨迹气候需仔细答复这些问题。
